極兔速遞經營表現分析及未來預測

【摩根士丹利升極兔速遞目標至9.5港元 維持與大市同步評級】7月14日訊，摩根士丹利研究報告指，今年採用第三方物流的TikTokShop正積極搶佔市佔率，令極兔速遞(01519.HK)次季經營表現超預期。該行料極兔今年上半年經調整淨利達約2.35億美元，而去年同期爲6300萬美元。雖然東南亞增長前景更樂觀，但該行仍有疑慮，包括在貿易摩擦下，東南亞電商市場能否維持強勁增長以及當TikTokShop已貢獻極兔東南亞逾五成單量時，公司的議價能力會否改變。該行上調極兔速遞2025至27年各年經調整淨利預測分別12%、24%與34%，反映東南亞市次季超預期表現及後續年度增長預測獲上調，同時下調中國業務盈利復甦預期，因競爭加劇及次季表現未達標。目標價由7.1港元升至9.5港元，但維持與大市同步評級，因當前股價對應2025年預測自由現金流收益率僅2.4%，且預期中國業務短期內或難以實現自由現金流轉正。