外賣市場補貼戰趨勢分析與電商股估值探討

【瑞銀料外賣戰補貼8月見頂 阿里及京東估值具吸引力】7月18日訊，瑞銀髮表報告指，食品外賣平臺補貼大戰預計8月見頂，隨後可能轉向即時電商領域。專家預計，到年底，美團目標保持60%的總商品成交市場份額，餓了麼30%，京東10%。7月所有外賣平臺可能已陷入虧損。相較而言，美團在補貼效率上更具優勢，通過創新供給模式如拼好飯及自有配送員規模優勢，優化商家和用戶補貼。而其他平臺需加大對第三方配送員的投入。瑞銀認爲，短期內電商股股價可能因競爭不確定性持續波動。美團因較高估值及潛在盈利下調風險，對其看法謹慎。相比之下，阿里在具合理執行力的情況下，不同業務協同效應帶來的價值釋放潛力更大，且股價已回落至由DeepSeek興起所帶動的行情前水平，具備吸引力；至於京東核心業務2025年預期市盈率僅7倍，估值仍具競爭力。