香港交易所財務表現分析及市場動態概述

【摩根大通：港交所上季淨利潤超出預期 本年至今日均成交反彈】2月27日訊，摩根大通發表研究報告指出，香港交易所(00388.HK)公佈2025年第四季淨利潤爲43億元，按季下跌12%，按年增長15%，較摩通預測高出19%。2025財年利潤爲178億元，按年增長36%，較市場預測高出2%。該行認爲，勝預期主要由於收入帶動。交易費及結算費表現較預期爲佳，按季分別下跌14%及16%，儘管成交量呈季節性疲弱，現貨股票日均成交額按季下跌21%。這些因素抵銷了較預期弱的託管費及市場數據費。對港交所而言，這是強勁的季度，儘管第四季成交量較弱，盈利仍表現堅挺。淨投資收益強勁是正面驚喜，並可能成爲2026財年盈測獲上調的來源。繼2025年12月出現季節性疲弱後，成交量已重拾強勢，年初至今日均成交額平均約2,600億港元，即使計入上週較弱的農曆新年期間。此外，港交所進入2026年時有超過400宗活躍的首次公開招股申請，較第三季的297宗顯著增加。該行預期股價強勢，維持對港交所的增持評級，目標價爲540港元。