【中信建投：繼續看好大廠Capex生態、國產芯片與超節點、算

【中信建投：繼續看好大廠Capex生態、國產芯片與超節點、算力服務、Pre-AI、B端AI應用和本地推理】8月10日訊，中信建投研報指出，前沿模型Scaling進入多路徑並行階段。Anthropic Mythos 5、Fable 5被行業估算爲8萬億和5萬億參數，Kimi K3總參數達到2.8萬億，字節據報正在預訓練最高10萬億參數模型；Post-training進一步延伸至百萬Token Agent軌跡、數千次工具調用和持續數小時的複雜任務。7月8日發佈的RSI綜述覆蓋1250篇論文，其中74%發表於2026年，AI研發自動化明顯提速。我們認爲，模型競爭正由單一參數擴張轉向預訓練、強化學習、推理時計算、RSI及長期Agent能力協同演進，算力需求將由訓練擴展至推理和Agent執行，繼續看好大廠Capex生態、國產芯片與超節點、算力服務、Pre-AI、B端AI應用和本地推理。