日本參院選舉在即，日元150關口告急，市場預警“三殺”慘案

外匯策略師警告，若日本首相石破茂領導的執政聯盟在即將到來的參議院選舉中失去多數席位，日元可能進一步走弱。

多家日本當地媒體民調顯示，自民黨領導的執政聯盟可能無法贏得足夠席位維持多數優勢。但無論選舉結果如何，政府擴大財政支出似乎已成定局——爲吸引選民，自民黨拋出鉅額現金補貼計劃，在野黨則力推削減消費稅的昂貴方案。

財政擔憂已推動日本國債收益率升至多年高位。而選舉焦慮正加劇日元跌勢，本週日元匯率已跌至4月以來最低水平。另一個顯示日元承壓的信號是：近一年來首次出現短期期權市場對日元兌美元匯率轉爲淨看空。

“通常收益率上升時應買入日元，但這次像是那種糟糕的收益率上升——日本股票、債券和日元很可能遭遇同步拋售。”SBI流動性市場市場調查部部長上田真理人（Marito Ueda）表示，“無論選舉結果如何，日本財政擴張都已不可避免。”

週四日元兌美元匯率下跌0.4%至148.42。雖然日元也受到美國經濟數據和本月美元走強的衝擊，但一些策略師認爲選舉可能成爲推動日元跌至今年年初以來新低的催化劑。

上田預測，若執政聯盟失去多數席位，日元兌美元可能跌至152。“如果有更多民調顯示自民黨可能遭遇更慘重失敗，甚至不排除在選舉結果出爐前就跌破150關口。”

美國總統特朗普的關稅政策令日元劇烈波動，也給日本央行政策路徑蒙上陰影。過去三個月，日元兌主要貨幣全線走弱。根據截至7月8日的最新商品期貨交易委員會（CFTC）數據，槓桿基金已將日元多頭頭寸削減至4月初以來最低水平。

東京瑞穗證券首席策略師大森昭紀（Shoki Omori）指出，若執政聯盟慘失多數優勢，日元兌日元甚至可能跌至155，這將創下2月以來新低。

彭博策略師馬克·克蘭菲爾德（Mark Cranfield）表示：“日元下跌速度如此之快，以至於150關口更像是美元兌日元匯率上漲的減速帶而非阻力位。中國外不利因素的疊加效應表明，日元將繼續向下突破重要關口。”

除選舉風險外，全球外匯儲備管理者在第一季度史無前例地減持日元、增持瑞郎，這強化了市場觀點：由於日本持續貿易逆差和經濟增長乏力，日元可能正在失去避險資產的光環。

不過也有分析師認爲，若自民黨取得超預期戰績，將利好日元。瑞穗證券的大森預測，若執政聯盟保住多數席位，日元兌美元匯率可能回升至144。

最終，隨著8月1日關稅最後期限臨近，日元前景可能更取決於日美貿易談判進展——過去數月相關談判幾乎停滯不前。

索尼金融集團高級分析師石川久美子（Kumiko Ishikawa）表示：“選舉結束後，市場預期日美貿易談判將取得進展。若執政聯盟贏得多數席位，避險情緒可能短暫推升日元，但隨後焦點將轉向石破茂如何與特朗普進行關稅談判。”