特朗普對印懲罰性關稅打亂莫迪“俄油算盤”，印度深陷能源與貿易

當美國總統特朗普本週以“停止資助俄烏衝突”爲由，威脅對印度商品追加25%懲罰性關稅時，全球第三大石油消費國的煉油商們立即陷入了慌亂。但對於總理莫迪而言，這場危機更殘酷地揭示了兩個現實：居高不下的石油進口賬單，以及在極端動盪時代走地緣政治鋼絲的巨大風險。

評級機構ICRA數據顯示，隨著俄羅斯原油折扣收窄，印度在截至3月的財年僅節省了38億美元石油採購成本。但對比鮮明的是，2024年印度對美出口商品價值高達870億美元。

諮詢公司Vanda Insights創始人範達娜·哈里（Vandana Hari）斷言：“印度從俄羅斯的石油進口歸零的可能性微乎其微。所有人都明白特朗普意在施壓普京，但把槍架在印度肩膀上的做法令新德里極爲反感。”

目前印度政府正面臨艱難抉擇：若屈服於美方威脅，將危及印俄超越能源的長期關係，並喪失至關重要的財政緩衝空間；若頂住壓力繼續採購，則可能遭受經濟直接打擊，並惡化與最大貿易伙伴的關係，風險遠大於潛在收益。

理論上，供應充足的石油市場加上縮水的烏拉爾原油折扣，爲莫迪提供了徹底擺脫俄油的操作空間。俄羅斯原油的折扣確實有所縮小。5月份，印度買家從俄羅斯進口原油的單價比從沙特進口的原油單價低了4.50美元。這一降幅遠不及2023年時的水平，當時兩者價差曾超過每桶23美元。

但現實可能截然不同——隨著主要反對黨和執政黨成員紛紛譴責美國手段，民族主義情緒正在發酵。能源分析師指出，即便沒有正式制裁，印度業界也尚未出現系統性轉向跡象。

歷史性轉折發生在2022年：俄烏衝突爆發後，七國集團實施的60美元/桶價格上限，意外促成俄油在印度進口占比從近乎零飆升至37%（數據公司Kpler統計）。政府官員辯稱，此舉既避免供應短缺，又平抑了油價，而美國財政部去年訪印時還曾公開認可該機制是“印度以折扣價獲取俄油的渠道”。他們當時強調，重點在於確保供應，不會採取任何措施限制印度的石油採購。

特朗普突然轉變立場卻未實施新制裁的做法令印度政府措手不及。官員警告稱，若徹底排除俄羅斯，全球油價可能從當前水平翻倍。這一警告讓人聯想到2022年的劇烈波動。不過歐佩克增產使油價跌破70美元，客觀上爲印度減少俄油進口創造了窗口期。

荷蘭國際集團大宗商品策略主管沃倫·帕特森（Warren Patterson）算了一筆賬：“對比印度對美貿易額與俄油採購節省成本，答案顯而易見——誰會爲省幾十億美元賭上870億美元出口？”

資本經濟公司（Capital Economics）的希蘭·沙阿（Shilan Shah）補充道：“更換供應商的經濟成本其實不高，這更像是政治抉擇。印度不願被視爲向特朗普低頭，畢竟印俄有著悠久的貿易紐帶。”

若關稅最終落地，真正的麻煩或將轉嫁給俄羅斯生產商——他們需要爲印度每日180萬桶的採購量尋找新買家。