英國央行“分裂式”降息！降息週期即將結束？

北京時間週四19:00，英國央行將政策利率從4.25%降至4%，爲本輪降息週期的第五次降息，符合市場預期。

九位決策者中有四位因擔心高通脹而尋求維持借貸成本不變。由於難以達成一致，英國貨幣政策委員會不得不在其歷史上首次舉行兩次利率投票。

由於貨幣政策委員會在如何應對通貨膨脹方面存在分歧，英國央行預測通貨膨脹率很快將是其2%目標的兩倍，而且最近失業情況惡化，行長貝利和四位同事支持將利率從4.25%降至4%。

支持維持利率不變的四名成員包括負責貨幣政策的副行長倫巴德利，他首次脫離了多數人的立場，首席經濟學家皮爾也投票維持利率在4.25%不變。

消息公佈後，英鎊兌美元短線拉昇50點，交易員減少對英國央行降息押注，預計今年將再降息17個基點。

英國央行重申其指引，即在進一步削減借貸成本方面“採取漸進和謹慎的方式”，但在其關於前景的信息中增加了一條新線索，暗示其降息行動可能即將結束。

英國央行表示，“隨著利率下調，貨幣政策的限制性有所下降”，不再直接表示政策仍然是限制性的。英國央行重申，利率方面沒有預先設定的路徑。

停止降息進程對財政大臣裏夫斯和首相斯塔默來說將是一個打擊，他們一直在努力實現對選民的承諾，加快英國緩慢的經濟增長。

“這是一個非常平衡的決定，”貝利在一份書面聲明中說。“利率仍處於下降軌道上，但未來的任何降息都需要逐步和謹慎地進行。”

貨幣政策委員會表示，通脹上行風險“自5月以來略有走高”，並特別指出食品費用上漲。官員們現在預計9月份通脹率將達到4%，高於此前預測的3.7%的峯值，該小組對第二輪影響“保持警惕”。

雖然在第一季度表現強勁後，對2025年經濟增長的預測也小幅上調至1.25%，但他們表示基本情況“仍然低迷”。

官員們還指出，政策對經濟的拖累正在減少，並將未來的降息與中期降低通脹的進一步進展聯繫起來。

英國央行的分析還警告稱，長期債券在9月份就所謂的量化緊縮步伐做出年度決定之前，已出現緊張跡象。

這項關於量化緊縮影響的研究可能會鞏固人們對資產負債表流失速度從目前每年約1000億英鎊（1330億美元）下降的預期。

英國央行表示，儘管英國與美國達成了一項相對有利的關稅協議，但這對經濟增長影響不大，因爲服務業佔經濟活動的大部分。英國央行預計，關稅對全球經濟增長的負面影響對英國經濟的影響最大。但它將今年的增長預期從5月份的1%調高至1.25%。

MHA經濟顧問Joe Nellis在一份報告中表示，英國央行決定下調基準利率的幅度很小，表明其將應對經濟增長乏力和失業率上升置於抑制通脹之上。

他表示，在經歷了近一年的高工資增長之後，終於出現了下降的跡象，這緩解了人們對進一步通脹的擔憂，儘管通脹仍很棘手。

他補充稱，失業率上升、工資增長放緩以及職位空缺減少，加大了英國央行通過降低借貸成本來支持需求的壓力。如果（企業）盈利增長進一步放緩，預計今年還會有一次降息，不過如果通脹降溫速度快於預期，經濟狀況進一步走弱，可能會有兩次降息。