就業市場動態與經濟指標分析

1. 整體就業增長是否超預期放緩——6月非農新增就業人數預期中值爲11萬（預期區間爲5萬-16萬），低於前值13.9萬。若數據低於10萬甚至負增長，或引起市場恐慌。高盛、花旗、傑富瑞、美銀、渣打等知名投行均預期非農新增就業人數將低於10萬。
2. 歷史數據修正風險——潘森宏觀指出，4-5月非農數據或因小企業統計延遲存在下修風險，尤其休閒酒店業，需關注修正幅度。此外，趨勢可能比幅度重要，過去3個月非農平均新增就業人數已降至13.5萬，低於去年同期的18.6萬。
3. 失業率是否回升並接近疫情後高位——上週美國續請失業金人數升至197.4萬人，爲2021年11月來新高，加上昨夜ADP數據錄得負增長，均預示失業率將上升。若失業率回升至4.3%，將創去年7月來新高，且與2021年10月高點4.6%相近。
4. 薪資增速是否降溫——高盛指出，市場上多個薪資追蹤指標顯示，薪資增速已降至3%以下，且市場普遍預計薪資增速月率將從0.4%回落至0.3%。若今晚數據確認薪資增速放緩，將強化通脹回落的證據，支持美聯儲降息。
5. 對美聯儲政策的影響——截至發稿，CME“美聯儲觀察”顯示，美聯儲7月降息概率僅爲27.4%。若非農數據極度疲弱，將推高美聯儲7月提前降息概率，若數據強勁，降息將會在9月進行。鮑威爾最近在講話中也表示“不排除在任何一次會議上行動”。
6. 行業分化與服務業疲軟——ADP數據顯示6月服務業就業人數減少6.6萬，專業服務和醫療和教育領域拖累顯著，但製造業和建築業就業人數增長。此外，休閒和酒店業5月就業人數增長尤爲突出，美銀經濟學家警告稱該行業6月或出現逆轉，因爲消費者在旅遊和相關服務上的支出有所放緩。