通脹回歸歷史中樞的政策挑戰與市場影響

【中金：若想持續有效推動通脹迴歸歷史中樞，仍需政策加力】8月11日訊，中金公司研報指出，7月在反內卷政策發力下，重點行業控量提價推動PPI環比跌幅收窄至-0.2%，加之換新資金下達、網促擾動消退、金價上漲，CPI工業消費品價格改善，並推動核心CPI同比連續第三個月回升。但本輪供給側產能治理相較於2016年更加市場化、法治化，對物價的提振效果更柔和。PPI同比跌幅仍在兩年低位的-3.6%，CPI同比由漲轉平。向前看，翹尾因素的拖累消退或帶動8月後PPI同比、四季度CPI同比改善，但若想持續有效推動通脹迴歸歷史中樞，仍需政策加力，且擴內需更爲關鍵。