高盛預判俄烏峯會兩大情景：俄油氣供應難現重大轉機

隨著國際油價跌至11周新低，高盛大宗商品研究團隊仍保持樂觀態度，不認爲俄羅斯能源供應會出現顯著增長。

該團隊強調，即使在達成俄烏和平協議的情景下，俄羅斯通過管道向西歐恢復供應在短期內仍不現實。

具體而言，高盛分析認爲，經北溪管道向德國輸氣以及通過波蘭亞馬爾管道的供應仍面臨政治障礙（特別是在歐洲最新制裁方案出臺後），而經烏克蘭的輸氣可能需要與歐洲企業簽訂新的長期協議——根據高盛團隊與歐洲工業企業的溝通，這種情況發生的可能性很低。

與天然氣觀點相似，高盛大宗商品研究團隊預計，本週五在阿拉斯加舉行的美俄領導人峯會不會導致俄羅斯石油供應出現重大轉變。以下是其提出的兩種情景分析：

情景一（達成協議）：雖然持久和平協議可能導致美國放鬆對俄羅斯石油的制裁，但高盛認爲這不會帶來俄羅斯石油供應的短期顯著增長。原因在於俄羅斯產量目前主要受制於OPEC+配額決定、石油投資不足以及盧布走強等因素。

情景二（美俄緊張關係升級）：儘管停火談判缺乏進展可能引發次級石油關稅/制裁的新威脅，但高盛認爲俄羅斯供應出現大規模中斷的風險有限。這主要基於三個因素：俄羅斯出口體量龐大、可能通過加深價格折扣維持需求，以及關鍵買家（如印度）繼續與俄保持能源合作的強烈意願。